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Le trading quantitatif vient de produire un chiffre qui fait réfléchir. Selon la presse financière, en octobre 2026, Quadrature Capital, le hedge fund londonien de Suneil Setiya et Greg Skinner, a versé 836 millions de livres de dividende. Un an plus tôt, selon Hedgeweek, le fonds en versait 360 millions. Je décortique ces chiffres, je montre d’où vient cet argent et je pose la question qui concerne tout investisseur particulier : les modèles mathématiques battent-ils vraiment les humains ?
Mis à jour le 29 octobre 2026.
Mon verdict en 5 secondes
Un dividende record, mais un gain réservé aux propriétaires de la machine. Selon Goldman Sachs, le fonds quant moyen a démarré 2026 en baisse de 1 %. L’idée à garder : en trading quantitatif, la méthode de test compte plus que le résultat affiché.
Définition. Un dividende est la part des bénéfices qu’une société verse à ses actionnaires. Chez Quadrature, les actionnaires finaux sont Suneil Setiya et Greg Skinner. Selon Hedgeweek, en 2025, leur société mère, QC Ventures Limited, est enregistrée aux îles Caïmans. Les deux hommes sont aussi les seuls administrateurs de la structure britannique.
Le montant dit une chose simple : la machine produit plus de cash que ses propriétaires n’en réinvestissent.
836 M£
de dividende en 2026, selon la presse financière. 360 M£ en 2025, selon Hedgeweek.
Dividende de Quadrature Capital
360 M£ en 2025, 836 M£ en 2026
Sources : Hedgeweek (15 octobre 2025) pour 360 M£. 836 M£ : presse financière, octobre 2026, source primaire à confirmer.
Le rapport entre taille et profit saute aux yeux. Le dividende de 2025 équivaut à environ 5,6 % des 8,4 milliards de dollars sous gestion. Ce calcul est le mien et suppose un taux de 1,30 dollar pour une livre. Il ne couvre que les actions déclarées aux États-Unis.
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🎁 Compte gratuit avec mon lienLes comptes déposés à Companies House ne racontent qu’une partie de l’histoire. Selon le Financial Times, cité par Hedgeweek en 2024, le bénéfice avant impôt publié par Quadrature Capital Limited est passé de 231 millions de livres en 2023 à 56 millions pour l’exercice clos en janvier 2024. C’est une baisse de 76 %.
La cause n’était pas une mauvaise année de trading. Une source proche du dossier, citée par le FT, expliquait qu’une restructuration avait déplacé la détention du fonds offshore vers une entité offshore. Les comptes britanniques ne reflétaient plus qu’une partie des profits du groupe. La restructuration visait à faciliter l’ouverture de bureaux à Singapour et à New York.
Le bénéfice publié change selon le périmètre
231 M£, puis 56 M£, puis 550 M£
Sources : Financial Times via Hedgeweek (2024) ; The Times via Hedgeweek (octobre 2025).
La leçon vaut pour tout lecteur de comptes de hedge funds. Un chiffre isolé ne suffit pas. Il faut connaître le périmètre couvert, la date de clôture de l’exercice (Quadrature clôt au 31 janvier) et la structure juridique du groupe. Les dépôts officiels se consultent gratuitement sur le registre Companies House de Quadrature Capital Limited.
À retenir : le bénéfice publié d’un hedge fund dépend du périmètre juridique. Chez Quadrature, il est passé de 231 à 56 millions de livres sans mauvaise année de trading, puis à 550 millions.
Définition. Le trading quantitatif consiste à prendre des décisions d’investissement à partir de modèles mathématiques et statistiques, appliqués à de grandes quantités de données. Les règles sont écrites à l’avance, testées sur l’historique, puis exécutées par des programmes informatiques. L’intuition humaine sert à concevoir et à surveiller le système.
Le terme recouvre plusieurs pratiques. Le trading algorithmique désigne l’automatisation de l’exécution des ordres. La finance quantitative désigne le champ plus large des mathématiques appliquées aux marchés : valorisation d’options, gestion du risque, construction de portefeuille. Le trading quantitatif se place entre les deux. Il utilise la finance quantitative pour produire des signaux, et le trading algorithmique pour les exécuter.
Si le sujet vous est nouveau, lisez d’abord mon guide complet de la finance quantitative, puis le comparatif trading quantitatif et investissement traditionnel.
Définition. Un hedge fund quantitatif est un fonds d’investissement alternatif dont les décisions reposent sur des modèles informatiques plutôt que sur le jugement d’un gérant. Il réunit des mathématiciens, des physiciens et des ingénieurs qui construisent des stratégies systématiques. Renaissance Technologies, Two Sigma, D.E. Shaw, Man AHL et Quadrature en sont des exemples.
Un gérant traditionnel lit des rapports, rencontre des dirigeants et construit une conviction sur quelques dizaines de titres. Un fonds quant teste des milliers d’hypothèses chaque année et garde celles qui survivent aux tests statistiques. Il ne cherche pas à comprendre une entreprise. Il cherche une régularité dans les prix.
Définition. Une stratégie market neutral (neutre au marché) combine des positions acheteuses et vendeuses pour que le portefeuille ne dépende pas de la hausse ou de la baisse de l’indice. Le fonds gagne si ses achats font mieux que ses ventes à découvert, quelle que soit la direction du marché. Son rendement vient de l’écart entre les deux.
Selon Hedgeweek, en 2024, Quadrature emploie cette approche : des algorithmes décident des achats d’actions sans conserver longtemps les positions, avec des ventes à découvert sur certains titres. L’exposition au marché reste proche de zéro. En théorie, cela permet de gagner dans un marché qui baisse.
Pour mesurer cette performance indépendante du marché, lisez mon article sur l’alpha en trading quantitatif et celui sur le bêta.
Quadrature ne publie presque rien sur ses stratégies. Son site la décrit comme une entreprise technologique qui prend des positions market neutral, déterminées par des modèles statistiques. Un article d’eFinancialCareers souligne le contraste : les derniers comptes décrivent la société comme un prestataire de services de gestion d’investissement rémunéré par des frais, alors que le site parle de capital propre. Le fonds n’a pas répondu aux demandes de commentaire du média.
On peut tout de même apprendre beaucoup de ses déclarations réglementaires.
Aux États-Unis, les gestionnaires déclarent leurs positions actions au régulateur dans un formulaire appelé 13F. Selon Quiver Quantitative, le 13F de Quadrature déposé le 15 mai 2026 recense 1 991 positions, pour 8,33 milliards de dollars au 31 mars 2026. Les plus grosses lignes sont ASML, UnitedHealth et GLD, un ETF sur l’or.
Selon un article de Russell Scott qui s’appuie sur le dépôt SEC de 2024, Quadrature déclarait alors 1 088 positions pour 5,9 milliards de dollars. En deux ans, le nombre de lignes a presque doublé.
Un portefeuille de plus en plus éclaté
1 088 positions en 2024, 1 991 en 2026
Sources : dépôt SEC de 2024 via Russell Scott ; Quiver Quantitative (13F du 15 mai 2026, positions au 31 mars 2026).
Cette dispersion est la signature du trading quantitatif. Un fonds quant détient des milliers de lignes, chacune pour un montant minuscule. Aucune position ne peut ruiner le fonds. Chaque petit avantage statistique s’additionne aux autres.
Mark Campanale, fondateur du Carbon Tracker Initiative, l’a résumé en 2023 dans un article de Mother Jones : la stratégie de Quadrature repose sur du trading algorithmique, où les titres sont renouvelés en permanence, sans être choisis à la main ni détenus longtemps. Chaque transaction rapporte peu. Leur nombre fait la différence.
Cela explique pourquoi un 13F, qui est une photographie à une date précise, donne une image partielle. Une position affichée au 31 mars peut avoir disparu le 2 avril.
Le fonds finance aussi une fondation. Selon Hedgeweek, en 2025, la Quadrature Climate Foundation a distribué 204,7 millions de livres de subventions en 2024, dont 21,6 millions à la Grantham Foundation et 20,3 millions à la Fondation européenne pour le climat. Selon Wikipédia, Quadrature a aussi fait un don de 4 millions de livres au Labour Party en mai 2024, le plus gros de l’histoire du parti.
Où va l’argent de Quadrature ?
Dividende, climat, salaires, politique
Sources : Hedgeweek (2025) pour le dividende, les subventions 2024 et les salaires ; Wikipédia pour le don au Labour. Années différentes.
Ces flux donnent l’ordre de grandeur des profits. Un fonds qui donne plus de 200 millions de livres par an à des projets climatiques le fait parce que les marges de son activité principale le permettent.
À retenir : Quadrature détient près de 2 000 positions et les renouvelle en permanence. Son profit vient du nombre de petits avantages cumulés, pas d’un pari unique.
Plusieurs mécanismes se combinent. Aucun n’est secret, et aucun ne se copie facilement.
Cette concentration de moyens concentre aussi les résultats. Selon un article de Business Insider de janvier 2026, le fonds quant moyen a gagné 7,7 % en 2025, d’après PivotalPath. Quelques acteurs captent l’essentiel de la performance. La majorité fait moins bien.
C’est l’argument classique des défenseurs du trading quantitatif : les machines n’ont ni peur, ni avidité, ni biais de confirmation. Les chiffres montrent un tableau plus nuancé.
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Selon Gregory Zuckerman, dans The Man Who Solved the Market (2019), le Medallion Fund de Renaissance Technologies a dégagé environ 66 % de rendement annuel brut moyen entre 1988 et 2018. Aucun gérant humain n’a approché ce résultat sur une telle durée. Le fonds est pourtant fermé aux investisseurs extérieurs et réservé aux salariés. Le récit complet est dans mon article sur Jim Simons et le Medallion Fund.
Pour un autre pionnier, voyez ma newsletter consacrée à Edward Thorp. Il a utilisé les mathématiques au casino avant de les appliquer aux marchés.
Le début de 2026 a rappelé que les modèles ne protègent de rien.
Les fonds quantitatifs aussi perdent
Performances relevées, sur des périodes différentes
Sources : Hedgeweek (S1 2026), PivotalPath et Goldman Sachs via Business Insider, HSBC Hedge Weekly, Hedge Fund Alpha. Périodes non comparables entre elles.
Le mot qui revient est crowding, l’encombrement. Quand beaucoup de fonds achètent les mêmes actions pour les mêmes raisons, une vente massive déclenche des pertes en chaîne. Les modèles ne sont pas faux. Ils sont trop nombreux à dire la même chose.
En 1998, le fonds Long-Term Capital Management comptait deux prix Nobel d’économie, Myron Scholes et Robert Merton. Il a failli faire tomber Wall Street. Ses modèles supposaient que certains écarts de prix reviendraient à la normale. Ils ne sont pas revenus assez vite. Ma chronologie de LTCM détaille les faits, et l’article sur l’effondrement de Long-Term Capital Management explique les erreurs de modélisation.
Un modèle décrit le passé. Il ne garantit rien sur la prochaine crise.
À retenir : les fonds quantitatifs perdent aussi. Le fonds quant moyen a démarré 2026 en baisse de 1 %, et LTCM rappelle qu’un modèle décrit le passé. Les meilleurs résultats viennent de quelques acteurs, pas de la méthode seule.
Vous ne rivaliserez pas avec une équipe de chercheurs payés 2,8 millions de livres en moyenne et une infrastructure de calcul que vous n’avez pas. Vous pouvez en revanche reprendre les méthodes qui protègent de l’erreur. Elles ne demandent ni capital ni équipe.
Un backtest consiste à appliquer une stratégie à des données passées pour voir ce qu’elle aurait donné. C’est le minimum. Mon guide pour backtester une stratégie de trading explique la méthode pas à pas.
Le piège s’appelle l’overfitting, ou surapprentissage. Une stratégie réglée pour coller au passé échoue en réel. Lisez comment éviter l’overfitting en trading algorithmique et pourquoi un backtest parfait est une machine à perdre de l’argent.
Pour valider une stratégie sur des données qu’elle n’a jamais vues, la walk-forward analysis est la méthode de référence.
Définition. Le ratio de Sharpe mesure le rendement obtenu pour chaque unité de risque prise. Il se calcule en retirant le taux sans risque du rendement du portefeuille, puis en divisant le résultat par la volatilité. Plus il est élevé, mieux le risque est payé.
Calculateur : quel est votre ratio de Sharpe ?
Les fonds quant suivent aussi le drawdown maximal et la perte potentielle extrême. Retrouvez ces notions dans mes articles sur le ratio de Sharpe, le drawdown et le win/loss ratio, le drawdown maximum et la Value at Risk.
Deux voies existent pour construire une stratégie algorithmique. Python offre une liberté totale et une grande communauté. ProRealTime propose une plateforme graphique, utile pour démarrer. Mon comparatif ProRealTime et Python détaille les critères. Pour la prise en main, lisez l'introduction au trading algorithmique.
Côté risques, voyez les avantages et les risques du trading algorithmique et les erreurs courantes en trading algorithmique.
Deux livres valent le détour. The Man Who Solved the Market, de Gregory Zuckerman, raconte l'histoire de Renaissance Technologies et de Jim Simons. A Man for All Markets, d'Edward Thorp, décrit comment un mathématicien a battu le blackjack, puis les marchés. Aucun des deux ne donne une recette. Les deux montrent la discipline de test qu'exige ce métier.
Côté dividendes, retrouvez les bases dans comprendre les dividendes. Vous y verrez la différence entre le dividende d'une société cotée, versé à des milliers d'actionnaires, et celui de Quadrature, versé à deux personnes.
À retenir : un particulier ne copie pas Quadrature. Il copie la discipline : tester sur des données jamais vues, mesurer le risque avec le ratio de Sharpe et le drawdown, et fixer ses règles avant d'entrer.
Une part majoritaire des ordres boursiers est aujourd'hui générée par des algorithmes. Les estimations varient selon les places et les années. Je les ai rassemblées dans l'analyse quantitative pour les nuls et actualisées dans les chiffres des algorithmes sur les marchés boursiers. Pour une vue d'ensemble, lisez les algorithmes sont-ils les nouveaux maîtres de la bourse.
Pour situer les approches en 2026, consultez le classement de 64 stratégies d'investissement au troisième trimestre 2026 et le bilan du premier semestre 2026.
Quadrature a distribué 836 millions de livres de dividende, selon la presse financière en octobre 2026. Pendant ce temps, le fonds quant moyen démarrait 2026 en baisse de 1 %, d'après Goldman Sachs. Les deux chiffres sont vrais en même temps.
Je ne conseille aucun produit ni aucun fonds. Cet article est une analyse à but informatif. Investir et trader exposent à des pertes, parfois totales. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
Quadrature Capital est un hedge fund quantitatif britannique cofondé par Greg Skinner et Suneil Setiya, anciens de G-Research. Son siège occupe les étages 31 à 34 du 122 Leadenhall Street, à Londres. Selon Wikipédia, il gérait 8,4 milliards de dollars en mai 2026.
Selon Hedgeweek, en octobre 2025, Quadrature a versé 360 millions de livres de dividende après un bénéfice de 550 millions. La presse financière a relayé en octobre 2026 un dividende de 836 millions de livres. Les montants se vérifient dans les comptes déposés à Companies House.
Pas systématiquement. Selon PivotalPath, le fonds quant moyen a gagné 7,7 % en 2025, moins que le S&P 500. Les meilleurs acteurs, comme Renaissance avec Medallion, dégagent des rendements exceptionnels. La majorité fait moins bien. Mon comparatif détaille les différences entre trading quantitatif et investissement traditionnel.
Oui, à petite échelle. Il faut apprendre à programmer (Python ou ProRealTime), tester ses idées sur l'historique et mesurer le risque avant d'investir. Le backtest et la walk-forward analysis sont accessibles à tous. La rentabilité n'est pas garantie, et les frais de transaction pèsent plus lourd sur un petit compte.
Parce que leurs propriétaires sont aussi leurs gestionnaires et gardent les profits. Quand un fonds est détenu par deux fondateurs, comme Quadrature, les bénéfices ne se partagent pas avec des investisseurs extérieurs. Les propriétaires les retirent en dividendes ou les réinvestissent.
Les sources divergent. Selon Wikipédia, le fonds a été fondé en 2008 par d'anciens salariés de G-Research. Selon Hedgeweek, en 2024, il a été fondé en 2010. Les comptes de Quadrature Capital Limited portent une date de constitution de mars 2015.
